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安凯客车:期待新能源客车市场突破

发布时间:2011-03-07    研究机构:宏源证券

报告摘要:

公司业绩略超预期。安凯客车2010年共实现营业收入31.53亿元,同比增长43.94%,实现归属于上市公司股东的净利润7333.57万元,同比增长201.74%,实现基本每股收益0.24元,同比增长200.00%,同时初步确定每10股派发现金股利0.25元;

超出预期的业绩来自于投资收益和营业外收入两部分。公司2010年共实现投资收益2235.10万元,同比增长89.75%,原因主要是联营公司安凯车桥2010年业绩大幅提升,同时受政府补贴大幅增长的影响,营业外收入增加到1508.64万,也超出了市场预期,这两部分超额收益最终使公司业绩超出市场预期;

公司主要业务基本符合预期。2010年安凯客车总共实现客车销售10012辆,同比增长28.57%,基本上与行业平均走势一致,公司在大中型客车市场具备一定的市场地位;

公司在纯电动客车市场销量领先。根据年报数据,2010年公司在新能源客车市场处于领先地位,销量排名第二,其中纯电动客车市场由于公司研发早,投入大,市场份额累计高达80%,排名第一;

新能源汽车规划即将出台对公司是利好。新能源汽车规划预计将在2010年内颁布出台,这对安凯客车是一个利好;

我们预计公司2011-2012年EPS分别为0.30和0.34元,初步给予增持评级。

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