移动版

安凯客车2010年报点评:立足新能源,可望高增长

发布时间:2011-03-08    研究机构:西南证券

营收和净利润增长缘于3个主因

公司2010年营收和净利润增长基于以下3个方面。

在新能源客车领域持续保持领先地位,销量排名第二,其中纯电动客车市场份额累计高达80%,产品批量进入合肥、上海、南昌、南京和昆明等市场。公司2010年向合肥公交集团交付180辆纯电动公交车用于合肥市公交车线路运营;并与合肥新亚客运公司签订100辆纯电动客车采购合同;进入上海、昆明、南京市场共有60辆左右。2010年累计完成订单超过300辆。

国际业务回暖。出口销量和销售收入分别较09年增长了42.51%和139.79%。

参股公司业绩大幅增长。公司持股40%的是安凯车桥销售各类桥总成146,431根,同比增长22.27%,并实现销售收入20.15亿元,同比增长33.62%,公司由此获得投资收益0.19亿元。加上珍宝巴士、南京白鹭以及安凯华北等,公司获得投资总收益0.22亿元,较上年增长大幅89.75%。

预测与估值

公司位居客车行业,且近年着力发展新能源技术,新能源客车产品市场将在今后数年稳步扩大,并将为公司产生较大效益。预计公司今后三年的每股收益为0.26、0.31和0.36元,公司3月7日收盘价为12.18元,对应的2011、2012和2013年PE分别为47、39和34倍。维持“增持”评级。

申请时请注明股票名称