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汽车与零部件行业周报:2月商用车增速由负转正,关注固定资产投资和房地产投资回升带来的机会

发布时间:2016-03-13    研究机构:中泰证券

投资要点

本周市场主要趋势是下跌,汽车与零部件板块下跌0.9%。其中,汽车销售服务子板块下降0.2%,汽车零部件子板块下跌0.8%,整车子板块下跌1.4%,沪深300指数下跌2.7%。本周A股重点公司股价主要趋势是下跌。仅亚太股份、中通客车、安凯客车上涨,涨幅分别为6.6%、0.9%和0.7%。跌幅前三为均胜电子、光洋股份、威孚高科,跌幅分别为10.3%、6.6%和6.5%。

2月商用车增速由负转正,关注固定资产投资和房地产投资回升带来的机会。2月汽车销售158.09万辆,环比下降36.9%,同比下降0.86%,其中乘用车销售137.67万辆,环比下降38.5%,同比由上月的增长9.4%转为下降1.5%;商用车销售20.42万辆,环比下降24.5%,同比由上月的下降3.5%转为增长3.9%。我们认为,商用车增速由负转正除了今年春节相较去年提前之外,固定资产投资和房地产投资增速的回升是重要原因。2016年1-2月固定资产投资增速为10.2%,较2015年12月加快0.2个百分点,房地产投资增速为3.0%,较2015年12月加快2个百分点,均结束了2015年增速逐月减慢的态势。与此同时,1-2月施工项目计划总投资额和新开工项目计划总投资额增速分别高达13.9%和41.1%,分别创近2年和6年新高,未来投资将成为稳定经济增长的重要手段,而与投资高度相关的商用车尤其是重卡将较快增长,建议积极关注该领域的投资机会。

投资建议:2016年,汽车行业景气度回升是大概率事件,建议一方面积极布局低估值蓝筹标的,如(1)受益于1.6L及以下购置税减半政策刺激销量快速增长的低估值蓝筹整车企业,如江淮汽车、长安汽车、长城汽车和上汽集团;(2)新能源整车及零部件龙头企业,如江淮汽车、京威股份、比亚迪、宇通客车、万向钱潮。另一方面参与商用车尤其是重卡需求复苏的企业,如中国重汽、福田汽车等。

风险提示:宏观经济增速继续放缓,汽车行业销量低于预期;价格战升级;地方限购政策的不确定性;新能源汽车推广不及预期。

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