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汽车与零部件行业周报:政策作用强,未来可持续

发布时间:2015-11-18    研究机构:中泰证券

投资要点

上周市场延续了上涨趋势,汽车与零部件板块上涨4.1%。其中汽车零部件子板块上涨3.8%,汽车销售与服务子板块上涨2.9%,整车子板块上涨6.5%,沪深300指数下跌0.6%。A股重点公司股价普遍上涨,三家公司涨幅超过15%。安凯客车以18.5%的涨幅名列第一,光洋股份和万向钱潮以15.5%的相同涨幅并列第二。仅有宇通客车、宁波华翔、一汽富维、江铃汽车四家公司下跌,分别下跌0.3%、1.6%、2.4%和3.7%。港股重点上市公司普遍呈现下跌趋势。其中正通汽车、中升控股和敏实集团三家公司分别下跌10.6%、9.7%和4.6%,位列跌幅榜前三。重点公司中仅有神州租车、北京汽车和广汽集团股价上涨,分别上涨5.5%、4.7%和1.2%。

10月市场回暖趋势进一步加强,未来可持续。10月汽车销售222.16万辆,环比增长9.7%,同比增长11.8%。其中,乘用车销售193.69万辆,环比增长10.6%,同比增长13.3%;商用车销售28.47万辆,环比增长4.1%,同比增长2.3%。1-10月,汽车销售1927.81万辆,同比增长1.5%,乘用车销售1648.47万辆,同比增长10.6%,商用车销售279.34万辆,同比下降10.6%。10月市场回升显著,增速为年内最高,其中乘用车为政策刺激性增长,商用车为恢复性增长,未来增长态势可持续。

投资建议:在1.6L及以下购置税减半政策刺激下,10月汽车销量增速已经大幅反弹,预计未来两个月仍将处于较高水平,维持行业整体增持评级。重点推荐江淮汽车(业绩确定性高增长,购置税减半政策最大受益者;新能源汽车2015年销量增3倍,北京新能源汽车摇号取消极大受益者,2016年产品增加,募集45亿加码新能源汽车未来布局)和宇通客车(传统和新能源客车龙头,新能源客车销量有望超过1.5万辆),建议积极关注万向钱潮(业绩稳定增长,国家政策性资金积极支持,集团新能源汽车业务注入预期强烈)。

风险提示:宏观经济增速继续放缓,购置税减半政策后续促进作用低于预期;价格战升级;地方限购政策的不确定性;新能源汽车推广不及预期。

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